Les ressources naturelles de l'Irak sont abondantes, on y trouve des terres arables, des ressources en eau, ainsi que 10 % des réserves mondiales de pétrole.
Dans les années 1960-1970, le développement économique irakien a été spectaculaire et a fait de l'Irak un modèle économique au Proche-Orient, mais l'économie était très dépendante des cours de l'or noir et favorisée par la rente pétrolière, surtout après la nationalisation du pétrole irakien en 1972. De plus, l'importation alimentaire était très élevée.
La guerre contre l'Iran (1980-1988) a quasiment ruiné le pays; on estime que les dépenses irakiennes pour cette guerre se sont élevées à de dollars et que la reconstruction a coûté de dollars; en 1990, l'endettement atteignait de dollars.
La première guerre du Golfe, l'embargo économique qui a suivi puis la seconde Guerre du Golfe n'ont fait qu'aggraver une situation tragique. En 2003, l'économie irakienne est privatisée et s'ouvre aux investissements étrangers.
En 2017, la France annonce l'accord d'un prêt à l'Irak d'un montant de d'euros sur une durée de dans le but d'aider le pays à opérer des réformes de fond et mieux gérer ses finances publiques.
Le PIB par habitant s’élève en 2017 à , contre en 1990.
En 2008, la production pétrolière a retrouvé son niveau d'avant le déclenchement de la guerre en Irak de 2003 avec de barils par jour en . À terme, le gouvernement estime le pays devrait produire 10 à /j. En 2010, L’Irak tire 95 % (91 % selon le FMI en 2010) de ses recettes budgétaires de la production pétrolière qui s’établit en moyenne cette année à de barils par jour dont 1,89 sont exportés. En 2011, le pétrole a rapporté 71 des de dollars américains de la richesse nationale de ce pays. En , les exportations irakiennes d’hydrocarbure ont atteint de Mbbl/j, ce qui a rapporté plus de de dollars américains dans les caisses du pays.
L'Irak possède en 2010 trois raffineries, à Baïji, Bassora et Bagdad ayant une capacité totale de bbl/j qui produisent notamment de litres d'essence, de litres de gazole et neuf millions de litres de fioul.
