Liquidation forcée des positions courtes

vignette|Graphique montrant le mouvement des prix et le volume pendant la vente à découvert des actions Volkswagen en 2008. Une liquidation forcée des positions courtes (short squeeze en anglais) désigne la période pendant laquelle des investisseurs sont forcés d'acheter un titre pour couvrir une position courte. La hausse rapide de la demande pour l'actif fait monter son cours et provoque une boucle rétro-active qui incite tous les spéculateurs à solder leurs positions courtes. Ces périodes de liquidations forcées peuvent être déclenchée par les appels de marge ou, plus généralement, lorsque les spéculateurs décident de liquider leurs positions pour limiter le risque, quitte à encaisser des pertes substantielles. Ce phénomène concerne surtout des actifs à petites capitalisations boursières et au flottant limité, mais il peut aussi se produire sur des grandes capitalisations comme en , lorsqu'une liquidation massive des actions Volkswagen sur le Xetra DAX a fait grimper le titre de à plus de en deux jours, faisant brièvement du fabricant automobile l'entreprise cotée la plus chère au monde. Une liquidation forcée peut aussi s'appliquer à des positions longues, ce qui se traduit alors par une baisse significative du cours de l'actif sous-jacent. Les actions ciblées pour une liquidation forcée sont souvent les titres ayant un volume d’actions flottantes et une capitalisation boursière relativement bas. Un volume important de positions courtes pour un titre négociable est aussi un critère important en raison de l’effet domino qu’il entraine lors de la couverture de positions de vente a découvert. De plus, des options d’achat à un prix d’exercice élevé par rapport au prix courant sont très recherchées pour leur prix relativement bas face à l’impact important qu’ils ont durant la liquidation forcée. Supposons une compagnie fictive MedicaXYZ qui annonce ses résultats grandement attendus d’une demande d’approbation auprès de la Food and Drugs Administration dans quelques jours.