Grande modération
La grande modération est une période de l'histoire économique de l'Occident qui, du milieu des années 1980 jusqu'à la crise financière mondiale de 2007-2008, voit à la fois l'inflation chuter, les taux d'intérêt demeurer faible, et la volatilité du cycle des affaires se réduire. L'expression de est utilisée pour la première fois par James Stock et Mark Watson en 2002 afin de rendre compte de ce que les années 1990 ont été marquées par une réduction de la volatilité du cycle des affaires, et donc une relative stabilité macroéconomique. Le sens de l'expression est cimenté par le président de la Réserve fédérale, Ben Bernanke qui, dans un discours de 2004 intitulé . La grande modération est une période de l'histoire économique contemporaine qui commence vers le milieu des années 1980 et s'achève lors de la crise financière mondiale de 2007-2008. Durant cette période, les grands indicateurs macroéconomiques (croissance économique, inflation, taux d'intérêt, taux de chômage, etc.) demeurent stables, ou plus stables que durant les phases économiques précédentes. Ainsi, la volatilité macroéconomique et l'incertitude baissent dans les grandes économies avancées. Trois explications sont souvent avancées pour expliquer cette phase de relative stabilité. La première est celle du changement structurel, à savoir que les institutions économiques, mais aussi les vagues d'innovation technologique, et d'autres caractéristiques structurelles des économies occidentales, ont permis une plus grande stabilité macroéconomique. La deuxième est celle d'une meilleure performance des politiques conjoncturelles, et notamment de la politique monétaire : une faible inflation implique souvent une volatilité de la production faible. La troisième explication est celle de la chance : la grande modération aurait été rendue possible par la faiblesse et la rareté de chocs majeurs qui ont frappé l'Occident. La première explication mise en avant par la Réserve fédérale des États-Unis est celle d'une modification des structures de l'économie.