Récession de 1973-1975

La récession de 1973-1975 ou récession des années 1970 a été une période de stagnation économique dans une grande partie du monde occidental pendant les années 1970, mettant fin à l'expansion économique globale de l'après-guerre. Elle se distinguait de nombreuses récessions précédentes par une stagflation, où un taux de chômage élevé et une forte inflation existaient simultanément. vignette|Prix du pétrole en USD, 1861-2015 (1861-1944 moyenne du pétrole brut américain, 1945-1983 Arabian Light, 1984-2015 Brent). Ligne rouge ajustée pour l'inflation, ligne bleue non ajustée. Aux États-Unis, la reprise économique qui a suivi la récession de 1973 à 1975 présentait bon nombre des caractéristiques d'une reprise typique de type U. Le PNB (la mesure de l'époque) a atteint et dépassé son niveau d'avant la récession dès le premier trimestre 1976. La production industrielle avait retrouvé son niveau d'avant la récession à la fin de 1976. L'influence majeure de l'expérience de la récession de 1974 s'est manifestée sous la forme du concept de stagflation, c'est-à-dire d'inflation en période de récession. La Réserve fédérale a donc ajusté son mandat, estimant que le compromis inflation-chômage était beaucoup plus élevé qu'on ne le pensait auparavant, et a fixé un objectif de 6 % de plein emploi. Ainsi, le chômage, qui avait atteint un pic de 9 % en , n'est descendu en dessous de 6 % qu'en . Le niveau de chômage de 4,6 % d'avant la récession de 1974 n'a été retrouvé qu'en , lorsque la Réserve fédérale s'est écartée de sa politique antérieure. L'interprétation concernant la cause de la stagflation était et continue d'être controversée. L'embargo pétrolier de 1973-74, qui a fait passer le prix du pétrole de 15 à 45 dollars le baril (dollars de 2010) presque du jour au lendemain, a certainement contribué aux mesures inflationnistes durant cette période, en prenant une part plus importante des revenus (une "taxe pétrolière") à une époque de baisse des dépenses de consommation.