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Concept
Taux de rentabilité interne
Résumé
Le taux de rentabilité interne (TRI) est un taux d'actualisation qui annule la valeur actuelle nette d'une série de flux financiers (en général relatifs à un projet avec un investissement initial suivi de flux de trésorerie positifs).
Le TRI est un outil de décision à l'investissement. Un projet d'investissement ne sera généralement retenu que si son TRI prévisible est suffisamment supérieur au taux d'intérêt bancaire, pour tenir compte notamment de la prime de risque propre au type de projet. Dans une entreprise, on compare le TRI au CMPC (Wacc en anglais) pour savoir si la rentabilité du projet est de nature à créer de la valeur pour l'entreprise.
En effet, mathématiquement, si le TRI est supérieur au taux d'actualisation du capital (voir aussi cout moyen pondéré du capital d'une entreprise et/ou coût du capital), la valeur actuelle nette du projet est positive (c'est-à-dire que le projet est rentable).
Les avantages de cette méthode sont qu’elle a rapport aux flux monétaires et qu’elle tient compte de la valeur temporelle de l’argent ; toutefois, son application est plutôt complexe et fastidieuse. En outre, cette méthode renferme une hypothèse sur le taux de réinvestissement qui peut amener à faire de mauvais choix d'investissement, comme expliqué ci-dessous.
Avec :
montant du p-ième flux de trésorerie,
p le numéro du encaissé,
N le nombre de FT (hors investissement),
I investissement initial (à la date 0),
et TRI le taux de rentabilité interne recherché.
Mathématiquement, cette fonction peut s'annuler pour différents TRI.
Cela veut dire que plusieurs valeurs du TRI peuvent être bonnes pour une même série. Pour connaître tous les TRI qui peuvent annuler la fonction, il faut utiliser un logiciel comme Mathematica. Microsoft Excel peut être utilisé aussi mais donne un seul taux, soit celui qui est le plus proche de la valeur mentionnée comme référence ou de la valeur par défaut de la valeur de référence quand aucune n'est donnée. Pour avoir un seul TRI il faut utiliser la fonction TRIM (taux de rendement interne modifié) d'Excel.
Source officielle
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