Modigliani/Théorème de Miller: Valeur ferme et structure du capital

Cette séance de cours présente le théorème de Modigliani/Miller, qui stipule que dans un marché des capitaux parfait sans impôts ni coûts contractuels, la valeur d'une entreprise est indépendante de sa politique de financement. Le théorème est prouvé par des exemples de deux entreprises avec des structures de capital différentes mais des flux de trésorerie identiques. Les implications du théorème sur la politique d'investissement, la logique et la relation entre la dette, les impôts et la valeur de l'entreprise sont discutées. La séance de cours couvre également les effets de l'effet de levier sur le bénéfice par action, le prix des actions et la valeur totale de l'entreprise, en soulignant l'importance de maximiser la valeur totale de l'entreprise plutôt que la valeur des actions.