Crise de liquidité

NOTOC Une crise de liquidité (ou crise d'illiquidité) désigne un phénomène au cours duquel un État ou une entreprise ne dispose pas des liquidités nécessaires pour faire face à ses engagements. Dans une crise de solvabilité, les entreprises ou les États ne peuvent pas faire face non pas à cause de difficultés temporaires de trésorerie mais parce qu'ils présentent des déficits structurels entre recettes et dépenses. La liquidité peut faire référence à la liquidité du marché (la facilité avec laquelle un actif peut être converti en un support liquide, par exemple de l'argent), à la liquidité de financement (la facilité avec laquelle les emprunteurs peuvent obtenir un financement externe) ou à la liquidité comptable (la santé du bilan d’une institution mesurée en termes d’actifs assimilés à des liquidités). En outre, certains économistes définissent un marché comme étant liquide s’il peut absorber les « transactions de liquidité » (vente de titres par les investisseurs pour répondre à des besoins soudains de liquidités) sans changements importants de prix. Cette pénurie de liquidités peut refléter une chute des prix des actifs en dessous de leur prix fondamental à long terme, une détérioration des conditions de financement externe, une réduction du nombre d’acteurs du marché ou simplement une difficulté à négocier des actifs. Dans le domaine bancaire, on parle de crise de liquidités lorsque les banques et autres établissements financiers refusent de se prêter mutuellement de l’argent (c’est-à-dire des liquidités) entre eux. La raison est une perte de confiance : les autres établissements sont susceptibles de détenir des créances douteuses ou de faire faillite et donc de ne pas pouvoir faire face à leurs engagements. Le phénomène de l’effet multiplicateur du crédit amène alors à un cercle vicieux, et la crise est auto-entretenue. Pour éviter cela, les banques centrales peuvent intervenir sur le marché en prêtant de l'argent (on parle d'injection de liquidités).