Swap de change
Le swap de change (en anglais : forex swap) est un produit de gré à gré, du marché des changes. Il s'analyse comme : un change comptant entre 2 devises (spot) un change à terme inverse de ces 2 devises (forex forward) Dans les deux cas, il s'agit principalement de marchés interbancaires : contrairement aux autres marchés financiers, les marchés à terme organisés ne se sont jamais imposés sur le marché des changes et ils y demeurent marginaux. Soit le taux de change à la date entre la devise A et la devise B, c'est-à-dire : 1 unité de devise A = unités de devise B par exemple 1 EUR = 1,2345 USD. Un montant de A sera donc égal à un montant de B avec Si est le taux d'intérêt applicable sur le marché monétaire de la devise A entre la date et une date située dans le futur, la valeur à la date du montant sera donc : De la même façon, si est le taux du marché monétaire de la devise B entre et , la valeur à la date du montant sera donc : On dispose ainsi, dès la date , d'un taux de change synthétique entre A et B à la date , tel que : et l'on aura donc : Pour fabriquer à la vente, il suffit donc : d'emprunter un montant de la devise A entre et au taux de vendre au comptant ce montant , ce qui, au taux de change , produit un montant de la devise B de placer entre et au taux . Exemple chiffré : si, comme ci-dessus, 1 EUR = 1,2345 USD, et si les taux à 1 mois sont de 4,00 % pour le dollar et 2,00 % pour l'euro, alors l'euro pour livraison dans 1 mois de 31 jours est égal à 1,2345*(1+0,0431/360)/(1+0,0231/360) soit donc 1,2366 dollar. Cas particulier de la livre sterling : les usages du marché monétaire britannique - et donc de celui de certains pays du Commonwealth - veulent que les taux y soient calculés sur une base annuelle de 365 jours (y compris les années bissextiles) et non 360 comme sur tous les autres marchés monétaires dans le monde. Dans le cas où l'une des devises est la livre sterling, il convient donc de remplacer 360 par 365 dans le calcul d'intérêts. A noter que le PLN cote aussi en base 365.