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Concept
Carry trade
Résumé
Le carry trade ou l’opération spéculative sur écart de rendement est une technique financière très employée sur le Forex, et qui consiste à profiter des écarts de rendement entre différents types d'actifs.
Le carry trade n'est pas un arbitrage, car un arbitrage parfait est certain de générer un profit au dénouement. Le carry trade ne génère un profit que si le différentiel de rendement ne s'inverse pas.
En français on utilise l'expression carry trade essentiellement pour les opérations de devises.
Le carry trade sur devises (currency carry trade) est une spéculation sur taux d'intérêt.
Les acteurs qui ont recours au carry trade sont nombreux : institutionnels d'une part (Hedge funds, États) et privés d'autre part (entreprises, spéculateurs). La finalité du carry trade est de jouer sur un différentiel de taux d'intérêt entre deux pays, et donc entre deux devises : le principe de base du carry trade est donc de s'endetter dans une devise à faible taux d'intérêt et à placer ces fonds empruntés dans une autre devise à taux d'intérêt plus fort.
Les cambistes classent ainsi les devises en 2 catégories : les devises de Funding et les devises de Carry.
Avec la crise des subprimes, les Banques centrales ont modifié fortement leurs taux directeurs et certaines devises sont passées d'une catégorie à l'autre.
Ce sont ici les devises à faible taux d'intérêt, qui servent à emprunter. Historiquement, la devise qui a été la plus utilisée dans cette catégorie est le yen japonais. En raison de la crise japonaise (stagnation) des années 1990, le taux directeur de la Bank of Japan est resté très bas pendant de nombreuses années, à 0,5 %. Et à la suite de l'aggravation de la situation financière, à cause de la crise des subprimes, il a encore été abaissé à 0,3 % le , puis à 0,1 % le .
Le dollar a également fait partie de cette catégorie car la Banque centrale américaine, la Federal Reserve, a notamment, après le , baissé drastiquement son principal taux directeur. Ce dernier se situe dans une plage de 0 % à 0,25 % entre 2009 et 2016.
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