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Concept
Taux d'intérêt réel
Résumé
En économie et en sciences actuarielles, le taux d'intérêt réel est le taux d'intérêt nominal auquel on doit effectuer une correction afin qu'il tienne compte du taux d'inflation et de la prime de risque.
Avec un taux d'intérêt nominal et un taux d'inflation , tous deux mesurés sur une même période, l'équation du taux d'intérêt réel, noté , sur cette période est la suivante:
Il est possible, de façon intuitive, d'approximer le taux d'intérêt réel de la façon suivante :
En fait, cette équation approximative peut être déterminée ex post grâce à l'équation de Fisher :
Où est le taux d'intérêt réel, le taux d'intérêt nominal, et le taux d'inflation.
On peut en déduire approximativement :
Si l'on essaye de déterminer le taux d’intérêt réel non plus ex post mais ex ante, on peut réécrire l'équation de Fisher de la manière suivante :
Où est le taux d'inflation anticipé.
Dans l’ouvrage The Theory of Interest (publié en 1907 et republié en 1930), Irving Fisher (1867-1947) est le premier économiste à distinguer clairement taux d'intérêt nominal et taux d'intérêt réel, en fonction de la hausse des prix. Les années 1970, marquées par l'inflation, en particulier lors du second choc pétrolier, ont rendu cette approche importante.
En France, le taux d'intérêt à 10 ans avait atteint son maximum historique à 17 % en 1980, avant de baisser régulièrement. La décrue de l'inflation, encore plus accentuée, n'a pas permis de faire baisser les taux d'intérêt réel, dont le recul n'a eu lieu qu'une décennie plus tard et très progressivement. Ensuite, dès 2010, le taux d'intérêt réel, passé sous les 2 %, était inférieur des deux-tiers à sa moyenne des années 1990.
Le calcul exact est fait par une division : le taux d'intérêt réel, , lorsque le taux nominal du prêt est et celui de l'inflation est , est donné par la formule , c'est-à-dire .
Par exemple, avec = 200 % et = 100 %, de 100 %, = ((1+2)/(1+1)) -1 = 50 %.
Lorsque le taux d'inflation est faible, mais seulement sous cette condition, le taux réel est approximativement égal à la différence entre le taux nominal et le taux d'inflation.
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