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Concept
Stratégie optionnelle
Résumé
En finance, une stratégie optionnelle consiste à acheter et/ou vendre plusieurs options (calls et puts) et éventuellement de l'actif sous-jacent, dans le but de bénéficier des mouvements, ou de leur absence, anticipés du marché du sous-jacent ou de celui de la volatilité. Les possibilités n'ont comme limite que l'imagination des acteurs des marchés. Nous n'aborderons ici que les plus courantes à base d'options ordinaires (call et put).
L'option d’achat et l’option de vente permettent aux opérateurs quatre stratégies de base que sont:
l'achat du call
la vente du call
l'achat du put
la vente du put
auxquelles s'ajoutent des stratégies plus complexes et structurées dont certains sont détaillées ci-dessous.
Elles sont employées lorsque celui qui souhaite la mettre en œuvre anticipe une hausse du marché à un horizon donné. La plus simple est l'achat d'un call. Elle est aussi celle qui reflète l'anticipation la plus forte. En revanche, elle peut être assez onéreuse. Presque toutes les stratégies présentées ci-après ne permettront pas de bénéficier d'une hausse considérable du sous-jacent, en revanche, elles coûteront en général moins cher.
Dans le cas de l'achat d'un call, le gain possible est illimité, mais pour cela, il faut débourser la prime. À l'inverse, le vendeur d'un put voit son gain limité à la prime reçue, mais si le marché baisse, sa perte possible est illimitée (limitée si le prix du sous-jacent ne peut prendre des valeurs négatives). Ces deux stratégies ne portent pas du tout le même risque.
Une stratégie de spread implique de prendre une position dans deux options au moins, du même type.Il existe plusieurs types de spread parmi lesquels :
L'achat d'un call spread est une stratégie appliquée lorsque l'on anticipe une hausse des cours. Elle se traduit par l'achat d'un call que l'on compense dans le même temps par la vente d'un autre call qui vient amortir l'investissement.
Un put spread est une stratégie simple qui combine l'achat et la vente de deux options de même type des puts, portant sur le même sous-jacent, ayant même maturité, et qui ne différent que par les prix d'exercice, les strikes.
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